Според една от теориите пръстена е столична изработка. Принадлежал е на Калоян и е бил изработен по времето, когато той е бил във Византийската столица като гарант за ненападение. Причината да не е изписана титлата е, че това е личния му пръстен и по това време не е бил цар.